醫(yī)療機(jī)構(gòu)作為提供基本醫(yī)療服務(wù)的主體，在社會(huì)資本投資的浪潮中發(fā)展迅速，不僅限于發(fā)達(dá)城市，全國(guó)各地各類(lèi)專(zhuān)科醫(yī)療機(jī)構(gòu)的發(fā)展也不容小覷，借助這股投資發(fā)展醫(yī)院的熱潮，新興的醫(yī)療機(jī)構(gòu)勢(shì)如破竹的過(guò)程中又是如何破解發(fā)展中的問(wèn)題的?

 

一、民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀和問(wèn)題

1.政策支持不斷加強(qiáng)，將持續(xù)利好醫(yī)療機(jī)構(gòu)，但是由于發(fā)展迅速，普遍規(guī)模偏小、服務(wù)能力相對(duì)較弱。

2.資本助力行業(yè)加速成長(zhǎng)，但是投資風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存。

3.機(jī)構(gòu)投資者熱捧醫(yī)療管理類(lèi)企業(yè)。雖然培育周期短，但是效果不強(qiáng)烈。

4.醫(yī)院并購(gòu)活躍，產(chǎn)業(yè)資本拋出橄欖枝。其中大部分是醫(yī)療器械和藥企。

5.低門(mén)檻的“特色專(zhuān)科”仍為主要經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，但是拓展新的發(fā)展方向?qū)⒊蔀橼厔?shì)。

6.大量資本引入行業(yè)，醫(yī)療規(guī)模化運(yùn)營(yíng)、以高質(zhì)高效的醫(yī)療和服務(wù)大眾才是發(fā)展方向。

7.醫(yī)療機(jī)構(gòu)的快速成長(zhǎng)，如何對(duì)醫(yī)院進(jìn)行管理并提升其價(jià)值成為重中之重。首先，醫(yī)院管理層的選擇至關(guān)重要。其次就是醫(yī)療隊(duì)伍的打造。醫(yī)療隊(duì)伍是醫(yī)院的價(jià)值核心，因此如何管理并提升人力資源的利用效率也是要應(yīng)對(duì)的問(wèn)題。

8.無(wú)論是為了獲取投資回報(bào)，還是實(shí)現(xiàn)整體的產(chǎn)業(yè)布局，可以看到醫(yī)院投資機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存。然而我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)普遍存在財(cái)務(wù)、內(nèi)控等方面的不規(guī)范操作。如果要將醫(yī)療做大并實(shí)現(xiàn)資本對(duì)接，如何將流程、管理制度規(guī)范化將是必須要應(yīng)對(duì)的問(wèn)題。

9.我國(guó)醫(yī)院管理沒(méi)有成熟的管理模式，投資后的運(yùn)營(yíng)將是另一難點(diǎn)。最后，資本密集進(jìn)入必然推高醫(yī)院的估值，將進(jìn)一步增加投資成本和風(fēng)險(xiǎn)。因此選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和目標(biāo)市場(chǎng)、運(yùn)用相應(yīng)的投資和管理方式提升醫(yī)院價(jià)值是投資成功的必備條件。

二、民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的發(fā)展解決策略

（一） 民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略定位的考量因素

1.城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：當(dāng)?shù)厝巳旱慕?jīng)濟(jì)承受能力和支付能力以及對(duì)醫(yī)療服務(wù)不同層次和品質(zhì)的需求決定了醫(yī)院在服務(wù)領(lǐng)域和運(yùn)營(yíng)規(guī)模方面的定位。比如高端醫(yī)療針對(duì)的是富裕人群，而這類(lèi)人群多分布于北京上海等一線城市且相對(duì)于整體大眾來(lái)說(shuō)數(shù)量較少，因此目前高端醫(yī)療類(lèi)醫(yī)院多分布于一線城市且規(guī)模有限。

2.當(dāng)?shù)蒯t(yī)改政策：各地在醫(yī)改政策細(xì)則落實(shí)和推進(jìn)程度不同，因而民營(yíng)醫(yī)院在進(jìn)入和運(yùn)營(yíng)方面所遇到的政策法規(guī)壁壘以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也各不相同，在服務(wù)領(lǐng)域、進(jìn)入模式以及競(jìng)爭(zhēng)策略方面也需要做相應(yīng)調(diào)整。

相對(duì)而言，在一些“試點(diǎn)”城市，雖然部分政策細(xì)則的落實(shí)還有待探索，但是整體政策環(huán)境寬松，公立醫(yī)院改革正大力推進(jìn)，同時(shí)社會(huì)資本又未充分涉足，因此有可能是較好的市場(chǎng)切入點(diǎn)。

3.稅收優(yōu)惠政策考量：在人口老齡化和醫(yī)改步伐加快的進(jìn)程中，伴隨著國(guó)家相關(guān)政策的密集出臺(tái)，民營(yíng)醫(yī)院的快速發(fā)展值得期待。但現(xiàn)有稅收優(yōu)惠政策出臺(tái)時(shí)間較早，且向非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)傾斜，和行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀及趨勢(shì)的契合度有待提高。

因此，我們預(yù)期未來(lái)國(guó)家會(huì)從行業(yè)角度統(tǒng)籌規(guī)劃，制定或完善配套的稅收優(yōu)惠政策來(lái)鼓勵(lì)和支持其發(fā)展。對(duì)于行業(yè)的潛在投資者，建議應(yīng)考量現(xiàn)行稅收優(yōu)惠政策下稅務(wù)成本的經(jīng)濟(jì)性，并對(duì)未來(lái)的行業(yè)政策保持密切關(guān)注以評(píng)估其帶來(lái)的稅務(wù)成本變化和對(duì)經(jīng)營(yíng)模式的影響。

4.供需狀況：由于大多患者趨向于就近就醫(yī)，醫(yī)療服務(wù)有較強(qiáng)的服務(wù)半徑限制，因此投資者應(yīng)當(dāng)考慮當(dāng)?shù)厝巳旱募膊∽V、分析市場(chǎng)潛力和醫(yī)療服務(wù)的供給。存在供需不平衡的市場(chǎng)會(huì)是較好的選擇。

5.醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目：投資者應(yīng)當(dāng)結(jié)合市場(chǎng)狀況和各服務(wù)板塊的市場(chǎng)前景確定自己的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。比如專(zhuān)科醫(yī)院投資額度相對(duì)較小且運(yùn)營(yíng)也更加容易，但是進(jìn)入壁壘小因此較容易復(fù)制，有可能會(huì)面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)并擠壓盈利空間。

相比之下，綜合醫(yī)院投資周期長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)高且經(jīng)營(yíng)管理難度大但較難以復(fù)制，一旦確立了公眾認(rèn)知度，較難被取代，先入優(yōu)勢(shì)明顯。投資者應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身實(shí)力和投資目標(biāo)選擇恰當(dāng)?shù)尼t(yī)療服務(wù)項(xiàng)目。

（二） 民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)板塊的選擇

民營(yíng)醫(yī)院還處于發(fā)展初期，在綜合實(shí)力和運(yùn)營(yíng)環(huán)境方面都處于弱勢(shì)，因此采取差異化經(jīng)營(yíng)仍將是民營(yíng)醫(yī)院戰(zhàn)略定位的主調(diào)。結(jié)合上述戰(zhàn)略定位的考量因素以及對(duì)目前民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的觀察，我們認(rèn)為醫(yī)療服務(wù)行業(yè)有以下幾方面的增長(zhǎng)熱點(diǎn)：

 

1.高端醫(yī)療服務(wù)：高端醫(yī)療是針對(duì)富裕人群所提供的個(gè)性化、高質(zhì)量的醫(yī)療服務(wù)。消費(fèi)者在對(duì)服務(wù)價(jià)格敏感度不高或者享有高端醫(yī)療保險(xiǎn)的情況下，消費(fèi)者自然會(huì)轉(zhuǎn)向高端醫(yī)療。

可以看到，國(guó)民收入的提高，中高收入人群的崛起，商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展以及民眾健康意識(shí)的加強(qiáng)還將持續(xù)推動(dòng)我國(guó)對(duì)高端醫(yī)療的需求。

與此同時(shí)，政府為了保證基本醫(yī)療需求得以滿足已提出限制公立醫(yī)院特需服務(wù)的供應(yīng)量 ，進(jìn)一步拉大高端醫(yī)療的供需差距，因此醫(yī)療機(jī)構(gòu)在該板塊有望保持快速增長(zhǎng)。

早期一些熱門(mén)的專(zhuān)科領(lǐng)域在服務(wù)人群上的轉(zhuǎn)移，我國(guó)民營(yíng)醫(yī)院早期的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目主要是技術(shù)門(mén)檻相對(duì)較低的專(zhuān)科領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)激烈且同質(zhì)化嚴(yán)重，因而選取高端專(zhuān)科醫(yī)療服務(wù)以獲得和公立醫(yī)院和其他私立醫(yī)院差異化定位成為應(yīng)對(duì)之策。

2.醫(yī)療旅游：醫(yī)療旅游在全球呈現(xiàn)一個(gè)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，消費(fèi)者選擇去醫(yī)療質(zhì)量較高而價(jià)格相對(duì)較低的國(guó)家接受治療并觀光旅游。我國(guó)具有相對(duì)較低的醫(yī)療服務(wù)價(jià)格，高水平的專(zhuān)業(yè)人員和豐富的旅游資源。從長(zhǎng)期來(lái)看我國(guó)醫(yī)療服務(wù)的供給將在政策的帶動(dòng)下日趨豐富。

3.服務(wù)性可復(fù)制的專(zhuān)科連鎖：專(zhuān)科是社會(huì)資本擴(kuò)張最為迅速的領(lǐng)域，相較于綜合醫(yī)院，專(zhuān)科醫(yī)院的投入成本低，對(duì)于技術(shù)和人才的需求規(guī)模較小因而進(jìn)入門(mén)檻低。

在經(jīng)營(yíng)方面，由于致力于某個(gè)專(zhuān)業(yè)，在專(zhuān)家的聘用、人才的培養(yǎng)以及品牌的打造等方面都更有聚焦點(diǎn)，管理難度低，同時(shí)特色專(zhuān)科的策略使民營(yíng)醫(yī)院可以開(kāi)展錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，避免與公立醫(yī)院直面抗衡。

醫(yī)療機(jī)構(gòu)雖然在綜合實(shí)力上無(wú)法與公立醫(yī)院抗衡，但可以在服務(wù)和價(jià)格兩方面尋求突破以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

消費(fèi)者愿意為好的服務(wù)支付溢價(jià)，因此優(yōu)質(zhì)的服務(wù)不僅給予了民營(yíng)醫(yī)院定價(jià)權(quán)并在某種程度上回避了醫(yī)保定點(diǎn)的瓶頸，可以為醫(yī)療機(jī)構(gòu)達(dá)到取長(zhǎng)補(bǔ)短的目的。

醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的成長(zhǎng)會(huì)伴隨著醫(yī)療領(lǐng)域的細(xì)化，而風(fēng)險(xiǎn)低、服務(wù)導(dǎo)向和可復(fù)制性強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域?qū)?huì)出現(xiàn)新的投資熱點(diǎn)。

在這一類(lèi)醫(yī)院中，對(duì)醫(yī)療器械依賴(lài)度高因而對(duì)醫(yī)生和技術(shù)能力要求相對(duì)較低的專(zhuān)科領(lǐng)域值得關(guān)注。隨著醫(yī)學(xué)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，醫(yī)學(xué)儀器的功能將更加強(qiáng)大，

不同的病種領(lǐng)域有著不同的發(fā)展時(shí)機(jī)，在過(guò)去十來(lái)年里，婦產(chǎn)、口腔、眼科等專(zhuān)科連鎖醫(yī)院得到了飛速發(fā)展。這些領(lǐng)域進(jìn)入門(mén)檻較低，注重服務(wù)、可以和公立醫(yī)院起到互補(bǔ)作用，因而在早期吸引了大量投資。

但門(mén)檻低就意味著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增加迅速和市場(chǎng)日趨飽和，因此隨著民營(yíng)醫(yī)院技術(shù)和綜合實(shí)力的提高，壁壘領(lǐng)略高的行業(yè)將成為新一輪投資熱點(diǎn)。隨著國(guó)家醫(yī)療體制改革的進(jìn)一步推進(jìn)，特別是當(dāng)醫(yī)療人才可以自由流動(dòng)之后，民營(yíng)醫(yī)院將會(huì)有能力進(jìn)入壁壘更高的專(zhuān)科領(lǐng)域如骨科、腫瘤、腦科等。

4、綜合醫(yī)院：綜合醫(yī)院目標(biāo)為大眾市場(chǎng)，科室全，對(duì)醫(yī)療服務(wù)人員的需求大，投資成本高。同時(shí)由于要滿足大眾需求，其對(duì)醫(yī)保的依賴(lài)度高且容易和公立醫(yī)院形成直接競(jìng)爭(zhēng)，因此目前民營(yíng)的綜合醫(yī)院多采取做具有特色專(zhuān)科的綜合醫(yī)院的策略，旨在結(jié)合綜合醫(yī)院的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和專(zhuān)科醫(yī)院的差異化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。

綜合醫(yī)院會(huì)將是社會(huì)資本投資的另一熱點(diǎn)，首要原因是我國(guó)醫(yī)療資源的嚴(yán)重供需不平衡，且供給在地域又分布不均。患者具有在本地尋求醫(yī)療服務(wù)的趨向，因此根據(jù)各地供需狀況設(shè)建綜合醫(yī)院或者收購(gòu)、托管運(yùn)營(yíng)不理想的醫(yī)院完全可以獲得一席之地。

在國(guó)家利好政策的推動(dòng)下，未來(lái)醫(yī)保定點(diǎn)資格的獲取也變得更加容易，某種程度上也能為在民營(yíng)綜合醫(yī)院就醫(yī)的患者解決支付方面的后顧之憂。

不過(guò)，相對(duì)于專(zhuān)科醫(yī)院，綜合醫(yī)院對(duì)資金、人才、管理等方面都有更高的要求。正是由于這個(gè)特性，綜合醫(yī)院更加難以復(fù)制，一旦在服務(wù)半徑內(nèi)建立了公眾認(rèn)知度，很難被取締，先動(dòng)優(yōu)勢(shì)明顯，因此目前醫(yī)療服務(wù)供需極不平衡的狀況為社會(huì)資本進(jìn)入綜合醫(yī)療創(chuàng)造了一個(gè)良好的時(shí)機(jī)，各路資本都在迅速搶占市場(chǎng)。

著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的提高，民眾對(duì)于自身健康越發(fā)重視，醫(yī)療相關(guān)消費(fèi)也開(kāi)始突破“有病才醫(yī)”的觀念，呈現(xiàn)多層次、多樣化的需求。

對(duì)于醫(yī)療服務(wù)，有些領(lǐng)域技術(shù)壁壘不高，啟動(dòng)資金要求較低，服務(wù)性強(qiáng)且是大型公立醫(yī)院無(wú)暇顧及的，因而有望快速增長(zhǎng)。其弊端在于大部分健康服務(wù)不在醫(yī)保范圍之內(nèi)。不過(guò)隨著我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)的推進(jìn)，這一難點(diǎn)有望得到緩解，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

三、醫(yī)療機(jī)構(gòu)投資進(jìn)入模式

醫(yī)療機(jī)構(gòu)投資主要有收購(gòu)私立醫(yī)院、托管和收購(gòu)公立醫(yī)院以及新建四種方式。

1.收購(gòu)私立醫(yī)院：收購(gòu)方一般通過(guò)資金、管理、技術(shù)或者品牌的輸出來(lái)提高醫(yī)院運(yùn)營(yíng)效率，培育期相對(duì)較短又可以保留原班醫(yī)療人才因而是目前比較常見(jiàn)的一種模式。

不足之處在于被收購(gòu)醫(yī)院大多存在歷史問(wèn)題，在某些情況下無(wú)法完全貫徹投資方的運(yùn)營(yíng)理念和運(yùn)營(yíng)方式。另外，目前收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

2.公立醫(yī)院托管：新醫(yī)改以來(lái)，各地政府積極探索多元化辦醫(yī)，推進(jìn)公立醫(yī)院改制，而托管是實(shí)現(xiàn)醫(yī)院所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的有效途徑。

托管方通過(guò)改善公立醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)效率獲取醫(yī)院管理費(fèi)和供應(yīng)鏈相關(guān)利潤(rùn)，就托管方的角度來(lái)看，被托管醫(yī)院已是醫(yī)保定點(diǎn)醫(yī)院，同時(shí)又有自己的醫(yī)療班底，相對(duì)于新建醫(yī)院培育期短且風(fēng)險(xiǎn)小，因此公立醫(yī)院托管是目前社會(huì)資本進(jìn)入綜合醫(yī)療另一比較常用的方式。

另外，托管合同具有期限性，存在合同不續(xù)約，托管方有失去所托醫(yī)院的風(fēng)險(xiǎn)。

3.收購(gòu)公立醫(yī)院：由于公立醫(yī)院在醫(yī)生資源、公眾認(rèn)知度等多方面相對(duì)私立醫(yī)院更有優(yōu)勢(shì)，因此是不錯(cuò)的收購(gòu)選擇，然而政府對(duì)于公立醫(yī)院的產(chǎn)權(quán)改革持極為謹(jǐn)慎的態(tài)度且目前并未對(duì)社會(huì)資本如何參與公立醫(yī)院改制有明確規(guī)定，因此推進(jìn)極為緩慢。

4.新建醫(yī)院：相對(duì)于前三種模式，新建私立醫(yī)院面臨較長(zhǎng)的審批和建設(shè)流程、投資額度大、盈利周期長(zhǎng)且風(fēng)險(xiǎn)高，但是優(yōu)勢(shì)在于所建醫(yī)院沒(méi)有歷史性問(wèn)題，投資者對(duì)其有更強(qiáng)的控制力。

在過(guò)去，新建的私立綜合醫(yī)院增長(zhǎng)較慢。隨著政策支持力度的逐步增大，為醫(yī)療機(jī)構(gòu)創(chuàng)造一個(gè)更加公平的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，社會(huì)資本會(huì)更多地采取這種模式進(jìn)入綜合醫(yī)院。